【观点】业绩补偿股份质押困局凸显，专家建议前端制约替代事后追偿

业绩补偿股份被质押已成为A股并购后履约的突出难题。上市公司依据协议享有的是债权请求权，而质权人拥有优先受偿的担保物权，法律优先级差异导致补偿股份难以顺利过户。专家建议将风控重心从事后追偿转向交易前端，通过设置多层担保、明确禁止质押条款、要求股份托管等方式提前锁定履约保障，而非等风险暴露后再寻求救济。前端制约比事后追偿更有效，这是当前制度补位的核心方向。