关税重构下CXO韧性凸显 凯莱英海外订单逆势增长

中美关税博弈推动医药行业结构性调整，国产替代加速。CXO板块因研发服务豁免关税，凯莱英等龙头海外订单保持韧性，2024年全球投融资回暖或推动估值修复。创新药企通过License-out模式规避关税风险，血制品国产厂商借价格优势抢占进口份额。