【华安医药】CXO行业24年三季报总结及25年投资展望：海外需求回暖，出海CXO环比改善

华安证券医药团队发布CXO行业24年三季报总结及25年投资展望，指出行业业绩端分化明显，短期承压。凯莱英等企业因2023年大订单交付导致同期高基数，业绩增速放缓。然而，多数公司Q2、Q3呈现环比改善趋势，尤其是出海业务表现良好。多肽药物市场景气度高，TIDES业务增长显著。CXO板块估值低位，基本面步入拐点期，预计2025年进入稳增长阶段。