【观点】药明康德业绩修正CXO预期，关注资金主线与受益股

药明康德披露2025年净利润同比增长102.65%，修正了CXO行业“订单断崖”的预期，指向全球医药研发回暖。

资金主线包括临近一季报博弈业绩反转，以及GLP‑1、ADC、阿尔茨海默等大单品临床与商业化兑现。

受益标的包括CXO/CDMO的药明康德、凯莱英、泰格医药等。