【观点】凯莱英新兴业务订单强劲增长，毛利率提升空间大

凯莱英在投资者关系活动中透露，新兴业务订单延续强势增长，化学大分子、生物大分子和制剂业务在手订单同比增长数据较年报时进一步提升。2026年Q1新兴业务毛利率为35.1%，同比增长2个百分点，全年仍有提升空间。多肽、寡核苷酸和ADC市场需求旺盛，公司正积极扩建产能以应对供给不足。

汇率波动导致Q1汇兑损失约1.2亿元，但公司费用率呈下行趋势，整体业务态势积极。海外市场成为重要增长驱动力，小分子业务调整中订单表现良好。