券商观点|CXO&API行业2025年春季策略：调整接近尾声，把握产业链发展趋势

国泰君安发布的医药行业研究报告指出，CXO行业调整接近尾声，迈向发展2.0阶段，凯莱英等头部公司受益于技术创新和行业升级。短期看，2024年新签订单趋势逐季好转，新冠基数效应逐步消除；中期看，AI助力药物发现及新技术推动外包需求；长期看，头部企业加码高端制造实现强者恒强。API行业去库周期接近尾声，盈利能力触底回升，本土供应链优势显著。