【观点】纳尔股份一季度盈利暴跌，第二曲线遇阻

纳尔股份2026年第一季度营收5.71亿元，同比增长13.57%，但净利润仅1733.00万元，同比暴跌74.80%，扣非净利润也大幅下滑超五成，盈利呈现断崖式下跌的趋势。

2025年年报显示，公司营收高度依赖数码喷印材料、汽车功能膜等传统业务，第四季度已出现亏损，主业增长动能趋缓，面临行业竞争加剧。

2026年至今，公司两起重要并购计划相继终止，跨界半导体和全资控股均告失败；氢能源布局五年未见效，锂电负极材料新业务仍处投入期，短期难以形成有效营收与利润贡献。

公司“2028年新能源材料板块销售收入占比超20%”的目标达成难度不小，第二增长曲线遇阻。