裕同科技Q3盈利能力提升 天风维持买入评级

裕同科技发布2025年三季报，Q3实现收入47.3亿元同比降3.7%，归母净利润6.3亿元同比增1.6%；前三季度收入126.0亿元同比增2.8%，归母净利润11.8亿元同比增6.0%。Q3毛利率28.7%同比升1.2pct，净利率13.3%同比升0.7pct。公司重视股东回报，上市以来分红37.9亿元+回购8.7亿元。海外产能占比20%，中长期目标各50%，通过共建、合作、并购细分企业扩张，越南基地有先发优势，可复制国内智能化经验，服务国际大客户稳定。天风证券调整25-27年净利预测为16.0/18.4/21.2亿元，维持买入评级。