【观点】裕同科技2026Q1业绩分析及业务进展，维持“优于大市”评级

分析指出，裕同科技2026年第一季度营收实现稳健增长，但收入增长放缓主要系存储芯片价格上涨影响消费电子销售，同时公司战略性放弃部分低毛利业务。2026Q1利润主要受股份支付费用与汇兑损失影响，扣除股权支付费用后的归母净利润同比16%，若剔除汇兑损失影响内生利润增速预计更高。公司在新赛道如重型包装、潮玩卡牌等领域取得进展，海外业务拉动增长，全球化布局成效显著，并通过收购进一步开拓欧洲市场。

公司坚定推进“1NT”战略，在精密零组件、智能机器人等新业务上加速布局，盈利能力有所提升，毛利率提升主要系智能工厂提效与海外业务占比提升。

2025年公司拟高分红并启动回购方案，延续高回报股东策略。投资建议下调2026—2027年盈利预测，但维持“优于大市”评级，认为公司全球布局强化竞争优势，战略落地打开成长空间。