比音勒芬营收增长难掩利润下滑，存货激增与费用高企引发担忧

比音勒芬2024年年报显示，公司营收同比增长13.24%至40.04亿元，但归母净利润同比下降14.28%至7.81亿元，出现营收与净利润背离现象。毛利率下降2.03%，净利率下滑24.32%，存货增速（34.33%）远超营收及营业成本增速，经营活动现金流同比下降42.1%。销售费用同比增长22.96%至16.1亿元，管理费用增长33.79%，费用增速显著高于营收增长。资产负债率上升至29.45%，流动比率连续三年下降，预付账款及应付票据大幅增加。