比音勒芬上半年增收不增利 净利润降13.56%

比音勒芬2025年上半年营收21.03亿元，同比增长8.63%；净利润4.14亿元，同比下降13.56%，呈现增收不增利态势。渠道方面，线下直营收入14.12亿元（+10.56%），毛利率降至77.9%；加盟收入4.63亿元（-10.34%），毛利率降至69.5%；线上收入2.14亿元（+71.82%），占总营收比重达10.18%。主品牌保持市场优势，新品牌威尼斯狂欢节、CERRUTI 1881及KENT&CURWEN表现不佳，其中两收购品牌持续亏损。品牌年轻化转型投入显著，广告营销费同比增长108.1%，但年轻客群占比增长缓慢。与同行对比，公司综合毛利率75.92%高于安踏、李宁，但净利率19.69%低于安踏，主要受多品牌投入及重资产项目影响。