【观点】比音勒芬2025年业绩下滑与多品牌战略分析

比音勒芬2025年营收43.14亿元，同比增长7.73%，但归母净利润5.51亿元，同比下降29.46%，净利率下降至12.77%，第四季度出现亏损。

公司正从单一品牌转向多品牌战略，类似安踏路径，但营销投入高、年轻化转化有限，收购品牌整合面临挑战，公司正在尝试用这一基本盘，支撑一场成本高昂的转型。