英维克年报亮眼！液冷业务爆发，一季度利润承压但长期向好

英维克2024年营收45.89亿元、净利润4.53亿元，同比增超30%；2025年Q1营收9.33亿元增25%，但净利润0.48亿元降22.53%。业绩增长受益于机房温控产品及液冷业务拓展，液冷相关营收达3亿元，累计交付1.2GW。会计政策变更导致毛利率下降2.36%，股权激励费用影响利润3210万元。与字节、腾讯等头部企业合作，液冷方案通过英特尔验证并进入英伟达生态，海外拓展成效显著。分析师维持“买入”评级，但提示市场竞争、液冷需求不及预期等风险。