山西证券—通信行业周跟踪：微软2025年资本开支有望超预期，《国家数据基础设施建设指引》发布—250107

微软宣布2025年将投资800亿美元在AI数据中心，显著超出市场预期。此举对英伟达GPU及其供应链形成利好，预计PCB、光模块、液冷、散热等产品出货量将在24Q4/25Q1环比增长。同时，三部委发布《国家数据基础设施建设指引》，加强智算中心建设力度，利好国内AIDC和算力网络发展。然而，本周市场整体下跌，沪深300跌5.17%，上证综指跌5.55%。