华统股份2025H1业绩大增 屠宰养殖业务稳健

2025年上半年，华统股份实现营收42.44亿元，同比增长1.89%；归母净利润0.76亿元，同比增长163.98%；扣非归母净利润0.66亿元，同比增长152.47%。第二季度营收21.65亿元，同比略降0.19%，归母净利润0.42亿元，同比增长9.75%，扣非归母净利润0.33亿元，同比增长4.51%。屠宰加工业务营收41.42亿元，同比增长5.29%，屠宰生猪250.25万头，同比增长18.44%，毛利率7.33%，同比提升4.05个百分点，受益于猪价下行价差红利及规模效应、运营效率优化。养殖业务出栏生猪127.12万头，同比下降4.88%，其中商品猪和种猪出栏123.81万头，同比增长8.86%，仔猪出栏3.31万头，同比下降83.37%，养殖成本持续下降。上半年全国生猪供应充足，能繁母猪存栏基本稳定，行业龙头成本优势凸显。展望下半年，养殖成本有望通过种系调整、代养模式放量及效率提升进一步优化，释放利润空间。公司为浙江省生猪屠宰龙头，实现生猪全产业链布局，养殖产能释放弹性充足，具备产销地价格优势，机构预计2025-2027年营收分别增长9%/16%/12%，归母净利润分别增长177%/105%/69%，维持“买入”评级。