华安证券—农林牧渔行业专题：猪价步入下行周期，成本下降仍是重中之重—250221

2024Q2—Q4全国能繁母猪存栏量累计增幅2.1%，2025年1月环比下降0.39%。上市猪企成为新增产能主力军，牧原、温氏等公司增加能繁母猪存栏量。生猪产业重组、融资稳步推进，华统股份于2025年2月4日获得证监会定增批文。2024年8月猪价达到峰值后持续低于预期，预计2025年猪价步入下行周期，成本控制成关键。各猪企2025年出栏量有望保持增长态势。