银河证券首次覆盖视源股份给予买入评级，AI教育应用落地成增长新引擎

视源股份是全球液晶显示主控板卡及交互智能平板龙头，旗下希沃品牌连续13年保持国内教育平板市场份额第一。2024年营收224亿元同比增11%，但净利润下滑29%主要因教育业务受地方财政紧缩影响。2025年一季度收入增长11%，毛利率环比改善，但研发投入增加导致扣非净利下降26.6%。公司正通过AI教学大模型升级产品，在2000所学校落地应用，未来依托AI教育应用和海外市场拓展寻求增长。银河证券首次覆盖给予买入评级，目标价44.61元，预测2025-2027年净利润分别为11.6亿、14亿、17.3亿元。风险包括原材料价格波动和AI项目落地不及预期。