隐形冠军视源股份冲刺港股，但核心业务面临增长瓶颈

视源股份以宽松管理著称，核心业务包括全球市占率超30%的电视主控板卡和教育领域市占率超50%的智能白板。但面临两大挑战：电视行业需求下滑导致板卡业务毛利率五年降3个百分点，教育设备市场饱和致毛利率两年降12.8个百分点。2025年一季度营收增速11%但净利润下滑9%，已连续9季度净利润下降。公司通过港股上市加速全球化，已在六国设子公司开拓海外市场，但海外营收占比仅25%。