视源股份AI教育与机器人业务增长 中邮证券首予买入

视源股份发布2025年半年报，25H1实现营收105.65亿元（同比+4.39%），归母净利润3.98亿元（同比-19.66%），主要受毛利率下降及研发投入增加影响。业务方面，智能控制部件营收54.97亿元（+10.57%），其中家电控制器同比+66.43%；国内教育业务收入17.27亿元（+13.79%），希沃交互智能平板出货份额达45.3%，AI备课激活用户超60万，覆盖超3000所学校；海外业务收入19.07亿元（-17.94%），但自有品牌MAXHUB同比+59.56%。公司推出商用清洁机器人、四足机器人等产品，商用清洁机器人已开拓海内外市场。中邮证券首次覆盖给予“买入”评级，预测2025-2027年归母净利润分别为10.26、13.03、16.1亿元，同比增速5.70%、26.92%、23.63%。