【观点】钨价上涨驱动翔鹭钨业业绩扭亏为盈

钨价自2025年以来持续上涨，黑钨精矿价格较年初涨幅显著，翔鹭钨业等上游企业充分受益。翔鹭钨业2025年业绩预增，归母净利润扭亏为盈，核心驱动力来自钨原材料价格上涨。供给端因国家保护性开采和出口管制政策收紧，需求端在制造业、光伏、新能源汽车及AI带动下保持刚性，全球供需缺口支撑钨价中长期走势。