【观点】两用物项管制新增10家美企，钨等关键矿产全球定价机制重塑，上游矿企利润弹性最大

商务部于2026年6月22日将10家美国实体列入两用物项出口管制管控名单，涉及无人机、雷达、卫星、军用车辆等领域，这些实体依赖中国钨、稀土、镓、锗等关键矿产。钨的全球供给中国占比达82%，海外替代产能扩产极慢（需5年以上），管制预期将推升海外钨价重估。上游矿企（如湖南黄金、云南锗业、厦门钨业）因海外供给偏紧、获得出口许可后利润弹性最大，而翔鹭钨业作为钨行业上市公司，同样受益于行业定价逻辑改善。