【观点】美国钨废料出口禁令落地 全球钨供应链重构利好国内钨产业链标的

2026年8月美国依据《国防生产法》禁止钨废料与电池黑粉出口，全球钨供应从“谁有矿”进入“谁有废料”新阶段，形成中国管矿、美国管废料、欧洲管回收的三套定价体系，截至2026年7月末国内外仲钨酸铵价差达3倍且持续扩大。

中国钨矿开采配额持续收紧，2026年上半年已从钨净出口国转为净进口国，叠加海外矿山投产需3-5年、短期供给缺口约30%，钨价上行逻辑强化。

翔鹭钨业拥有APT到硬质合金的完整产品线，光伏钨丝已实现量产，将受益于行业红利，同时需关注禁令豁免宽松、海外矿山超预期投产等风险。