盐津铺子2024年营收净利双增，魔芋与海外业务成爆点，但利润承压需警惕

盐津铺子2024年营收53.0亿元，同比增长28.9%，归母净利润6.4亿元，同比增长26.5%，扣非净利润5.7亿元，同比增长19.3%。2024Q4营收14.4亿元，同比增30%，净利润1.5亿元，同比增33.7%。2025Q1营收15.4亿元，同比增25.7%，净利润1.8亿元，同比增11.6%。魔芋产品增速亮眼（营收同比76%），海外业务营收0.6亿元表现突出。经销和电商渠道稳健增长，但直营渠道主动收缩导致毛利率承压。费用投入增加影响净利率，2025Q1销售净利率同比下滑1.6个百分点。分析师维持“买入”评级，但下调未来两年盈利预测。