盐津铺子高管密集减持毛利率连降 面临多重经营挑战

盐津铺子实控人张学文与多位高管近期频繁减持套现，累计金额超5亿元。公司毛利率从2020年43.83%降至2025年Q1的28.47%，现金流紧张但分红比例逐年提高。食品安全投诉频发，黑猫平台显示消费者反映产品异物、变质等问题。与良品铺子相似，面临量贩渠道红利消退、研发投入不足（2024年研发费用率仅1.5%）、品牌辨识度低等挑战，营收增速放缓且净利润增长质量下降，2024年政府补助占比达16.7%，核心增长目标或难实现。