【观点】国金研报分析盐津铺子业绩与成长前景

国金证券研报分析了食品行业年报及一季报，聚焦盐津铺子的业绩表现与成长潜力。盐津铺子25年收入同比增长9%，魔芋零食营收大幅增长107.23%，但26Q1受线上渠道调整优化拖累，仅实现个位数增长，预估线下渠道仍保持双位数增长。渠道改革方面，线下零食量贩、会员店等核心渠道增长亮眼，线上则优化低效SKU以提升盈利。盈利端，25年毛利率持平，26Q1毛利率同比提升3pct，净利率改善，受益于成本下行和费用管控。研报将盐津铺子列为细分成长主线推荐，看好其高蛋白低脂零食的渗透率提升和长期竞争力。