光大证券—盐津铺子—002847—跟踪点评：方向明确，稳扎稳打—250304

盐津铺子明确战略规划，增强盈利能力。公司通过多元化渠道结构和品类品牌建设，逐步从渠道驱动型转向产品驱动型。2024年是品类品牌打造的第一年，预计2025年销售费用率降低，净利率提高。魔芋制品和鹌鹑蛋两大品类表现突出，新品深海零食品类品牌也具备竞争优势。公司在渠道策略上结合自身情况有效推进，积极布局高势能会员店及海外市场，维持“买入”评级。