科达利25Q1业绩稳健增长 机器人业务成第二增长极

科达利25年Q1营收30.2亿元，同比增长20.5%，归母净利润3.9亿元，同比增长25.5%，业绩符合市场预期。毛利率22.2%，环比下降5.1个百分点，主要因稼动率波动，但扣非净利率维持11.7%。欧洲基地有望随新车型推出扭亏，25Q3马来基地投产将贡献利润。机器人业务方面，谐波减速器一期产能即将投产，Peek材料产品减重70%，积极拓展人形机器人关节总成领域。费用控制良好，经营性现金流达6.8亿元，同比大增198.9%。分析师维持“买入”评级，目标价172元。