科达利Q1业绩稳增，人形机器人新布局开启第二增长曲线

科达利2024年营收120.3亿元，同比增长14.44%，净利润14.72亿元，同比增长22.55%。2025年Q1营收30.22亿元，同比增长20.46%，环比下降12.1%，净利润3.87亿元，同比增长25.51%，环比下降14.9%。Q1毛利率环比下降5.06个百分点，主因产能利用率不足。公司通过合资企业布局人形机器人谐波减速器及关节总成业务，开拓第二增长曲线。机构维持“买入”评级，目标价对应20-13倍PE。