【兴证电新】——重视【科达利】的机器人空间

科达利作为锂电壳体龙头供应商，市占率40%，2024年前三季度净利率11.8%，表现优异。公司成立了深圳科盟和深圳伟达立两家合资公司，分别聚焦谐波减速器和机器人模组类产品研发生产。科达利在精密部件制造领域经验丰富，并已成功对接众擎机器人、拓斯达工业机器人等企业，2024年第四季度实现谐波减速器销售额2000-3000万元，计划2025年大规模出货。预计2025年归母净利17亿元，对应PE20X，机器人业务有望带来估值溢价。