大豆供应充足与需求低迷交织 道道全短期承压但长期存变量

巴西大豆收割完成近100%，产量上调至1.72亿吨，出口窗口延长至明年1月，5月出口量同比增加。阿根廷因洪水减产约100-200万吨，但农民加速销售。美国大豆种植进度快于五年均值，干旱影响有限。国内5-7月大豆进口量维持高位，短期供应压力大，但四季度采购空白或引发供应溢价风险。需求端下游采购低迷，豆粕表观消费量虽稳定，但库存累积显示需求疲软。策略建议逢低做多，关注天气和政策变化。