【观点】MLCC结构性紧缺延续，国产替代窗口打开

本轮MLCC（片式多层陶瓷电容器）涨价的核心驱动力是AI服务器带来的结构性需求跃迁。AI服务器单机柜MLCC用量高达数十万颗，价值量也从数千美元攀升至数万美元，已成为关键成本项。供给端面临严峻挑战：产能转产高端型号的损耗巨大，良率提升困难，且扩产周期长达18-24个月。供需结构性紧张预计将持续至2027年上半年。日韩厂商产能向AI倾斜，客观上为国内企业腾出了市场空间，国产替代窗口正在打开。作为MLCC关键辅助材料PET离型膜的供应商，洁美科技将间接受益于行业高景气度和供应链国产化进程。