海外营收增长显著，业绩拐点可期

钧达股份2024年营收99.5亿元同比降46.7%，净利亏损5.9亿元。光伏电池销量33.74GW增12.6%，其中TOPCon占比超90%。海外收入占比从4.7%升至23.9%，毛利率优于国内。公司发布新一代N型电池技术，单瓦成本降30%，计划在阿曼建10GW产能，预计25年投产。机构预测2025年净利润12.75亿，维持买入评级。