钧达股份扣非达标 海外高毛利成亮点

钧达股份2024年归母/扣非净亏损5.91亿/11.18亿元，政府补助超预期，费用控制显著改善。电池片出货33.74GW，N型占比92%，海外收入占比提升至24%，毛利率显著高于国内。210R电池片因抢装需求价格大涨，已接近盈亏平衡。阿曼项目进度延迟，H股增发仍在推进，2025/26年盈利预测下调，目标价略降但维持买入评级。