【观点】开源证券首次覆盖钧达股份，看好光伏主业反转与商业航天布局

开源证券首次覆盖钧达股份，给予买入评级。公司光伏主业在海外高溢价市场聚焦下实现盈利修复，2026年一季度已扭亏为盈。同时，公司通过战略合作切入商业航天领域，形成“太空能源+整星制造+星座运营”闭环，卫星在手订单200颗，2026年计划发射20颗。预计2026-2028年归母净利润6.3/11.0/13.8亿元。

研报认为公司光伏主业筑底反转，商业航天新业务打开成长空间，当前股价对应2026年PE约31.8倍。