金价高企重创周大生黄金业务，子品牌能否力挽狂澜？

周大生2024年收入138.9亿元、归母净利润10.1亿元，同比分别下降14.73%和23.25%，其中Q4收入和利润同比降幅扩大至18.79%和29.69%。2025年第一季度业绩进一步承压，营收26.73亿元、归母净利润2.52亿元，同比暴跌47.28%和26.12%，主要因金价高企抑制黄金消费。分产品看，素金类收入微增但占比下降，镶嵌类收入同比腰斩，银饰等辅品类增长36.5%。加盟业务收入锐减58.63%，品牌使用费也下滑10.58%，显示加盟商信心不足。公司加速推进子品牌矩阵，如“转珠阁”“国家宝藏”等，但门店总数净减177家至4831家，加盟渠道收缩明显。