周大生业绩腰斩式下滑！高分红难掩黄金销售颓势，门店收缩危机浮现

周大生2024年营收138.91亿元同比降14.73%，净利润10.10亿元同比降23.25%；2025Q1营收和净利润分别同比下滑47.28%和26.12%，主因金价高位抑制黄金产品销售及钻石镶嵌类产品调整。加盟业务收入下滑23.26%，门店净减98家，但自营业务和线上业务增长稳健。毛利率提升2.66个百分点至20.80%，净利率微降至7.21%。公司高分红政策延续，2024年分红率达102%。分析师下调2025-2027年EPS预测，维持“买入”评级但调低目标价。