金价持续走高压制黄金消费，周大生等A股珠宝企业承压，行业分化加剧

2024年A股黄金珠宝行业营收同比下降4.73%，归母净利润下降17.75%，港股表现好于A股。2025年Q1 A股营收同比下滑25.22%，但利润微增3.46%。金价上涨27.87%催生投资需求但抑制消费，周大生等A股公司门店数量减少，行业渠道驱动减弱，品牌与产品设计能力成关键。老铺黄金等通过差异化设计实现增长，年轻化消费趋势与工艺升级推动行业转型，金价高位下投资类产品占优，品牌力强的企业有望突围。