【机构】券商下调盈利预测，维持增持评级看17.25元

该券商研报的核心观点认为，周大生的直营和电商业务自2025年三季度起已同比转正，预计未来将持续增长。尽管高金价导致加盟业务在2025年拖累整体收入，但相关调整预计将在2026年进入尾声。研报指出，近期金价快速上涨对公司自营业务毛利率的正面影响可能未被市场充分反映，且公司长期的高分红策略也增加了投资吸引力。基于以上分析，报告调整了公司的盈利预测，将2026年每股收益从1.20元下调至1.15元，并给予2026年15倍PE估值，对应目标价17.25元，维持“增持”评级。