【观点】周大生一季度营收下滑但线上业务增长，黄金市场分化下企业调整策略

黄金价格剧烈震荡，投资需求高涨而金饰消费显著下滑，行业呈现冰火两重天格局。周大生一季度营业收入为19.54亿元，同比下降26.90%，主要因加盟渠道收入锐减69.57%，高金价抑制下游补货意愿。但公司自营与电商业务分别实现营收7.33亿元和7.05亿元，同比增幅达39%和32%，带动整体毛利率跃升至39.43%，对冲收入下滑压力。

行业分析指出，黄金投资属性增强，珠宝企业需调整产品结构和服务模式以应对高金价周期，本土品牌正迎来差异化发展机会。