香山股份增收不增利：净利润下滑3.67%，7亿应收账款压顶，负债率攀升

香山股份2024年年报显示，营业总收入59.02亿元同比微增1.97%，但归母净利润1.55亿元同比下降3.67%。第四季度净利润同比大增45.55%，但全年净利率下滑27.18%至4.01%，三费占比升至12.12%。应收账款达净利润712倍，现金流同比下降15.75%，货币资金/流动负债仅35.47%，有息负债率33.91%。公司通过新增长期借款扩大资产投资，并收购均胜群英股权，研发投入增长26.97%，但累计分红仅占融资额9%。分析师预期2025年净利润或回升至1.8亿元。