香山股份一季度净利润暴跌近半！增收不增利背后暗藏三大致命风险

香山股份2025年一季报显示，营业总收入14.43亿元同比微降2.88%，但归母净利润暴跌49.08%至2263.77万元，扣非净利润更下滑52.29%。毛利率下降3.09个百分点至22.71%，净利率腰斩至2.52%。三费支出增长12.91%，货币资金虽增32.24%至11.35亿元，但应收账款达10.27亿元（占净利润661倍），有息负债30.26亿元，资产负债率36%。ROIC仅6.84%，分红融资比0.1，反映盈利能力弱、债务压力大、资本回报低。