元隆雅图2025上半年营收增长15% 特许业务高增

2025年上半年，元隆雅图实现营业收入13.91亿元，同比增长15.37%；归母净利润-0.05亿元，亏损逐步收窄。其中，Q2实现营业收入7.35亿元，归母净利润-0.09亿元。公司因员工职务侵占案件计提1575.10万元，不进行转增和分红。核心业务方面，礼赠品和促销服务业务合计实现收入11.00亿元，同比增长63.89%；营销服务业务（含礼赠品、促销服务、新媒体营销）总体收入13.63亿元，同比增长14.61%。特许纪念品业务表现突出，实现收入2446.94万元，同比增长74.50%，毛利率30.84%，同比提升15.61%，主要由哈尔滨亚冬会特许业务贡献。随着下半年成都世运会、粤港澳大湾区全运会开幕，特许纪念品业务收入有望持续增长，公司正逐步形成“国潮”“国际”IP矩阵，C端零售渠道持续扩张。公司与上影集团旗下子公司上影元合作开发IP《大闹天宫》相关产品，并与各地文旅合作运营文旅IP；设立全资子公司元隆元创文化北京有限公司，推出零售子品牌“元隆元创”，在北京大吉巷开设首店，已在全国主要城市部署NBA文创自动贩售机，线上在京东、小红书、抖音、天猫等平台开设多个店铺。投资机构维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为0.78/1.19/1.64亿元。