生物医药：稳健红利基本盘，创新与出海

卫光生物所在的血制品行业集中度不断提升，国资及大集团收购进度加快。中国生物对卫光生物的并购整合以及海尔集团成为上海莱士的大股东等事件，显示了行业内资源属性的重要性。尽管医保支付端压力和宏观环境变化导致医药生物板块表现疲软，但随着医疗政策优化和刺激政策落地，医药生物板块景气度有望改善。