美格智能半年报：营收净利双增长 端侧AI布局提速

2025年8月27日，美格智能发布2025年半年度报告，1H25营业收入18.86亿元（同比+44.50%），归母净利润0.84亿元（同比+151.38%）；其中2Q25营收8.89亿元（同比+21.65%），归母净利润0.38亿元（同比+40.15%）。国内外营收双增，国内营收13.54亿元（同比+56.50%），受益于智能网联车和端侧AI硬件放量；海外营收5.32亿元（同比+20.93%），受5GFWA产品、IoT智能化产品需求拉动。1H25无线通信模组及解决方案业务毛利率13.46%（同比-3.37pct，环比-4.21%），主要因低毛利产品出货及存储芯片涨价；归母净利润高增主要得益于营收增长的规模效应。经营活动现金流净额-0.84亿元（同比-66.89%），系存货扩大及应收账款增加。公司前瞻布局智能模组，5G智能模组在智能座舱出货领先，推出5G-A、5G Redcap等产品，研发团队实现高算力模组运行Stable Diffusion大模型，端侧AI商业化打开增长空间。机构预计2025-2027年营收39.58/49.39/59.26亿元，归母净利润2.06/2.87/3.59亿元，维持“买入”评级。