【观点】美格智能一季报利润环比高增，AI与汽车双赛道卡位

2026年4月29日美格智能发布一季报，实现营业收入9.28亿元同比降7.0%，归母净利润0.47亿元环比增57.9%。分析认为营收下滑受智能网联车业务单一大客户采购量下降影响，但产品结构升级已逐渐体现在利润端。

公司以高算力智能模组作为差异化亮点，在新能源车智能座舱领域保持领先，海外收入2025年大增74.5%占比升至37.4%。高算力模组的占比提升将系统性抬升公司的营收质量与估值中枢。

前瞻卡位端侧AI，4月公司公告投资3亿元在南通建设AI研发及制造基地，预计下半年高算力模组及AI产品进入规模交付。盈利预测2026-2028年营收及利润持续增长，维持“买入”评级。