中宠股份2024年营收净利双增，主粮业务爆发推动国内盈利

中宠股份2024年实现营收44.7亿元（+19%），归母净利润3.9亿元（+69%），其中4Q单季营收12.8亿元（+23.3%），净利润1.1亿元（+98%）。2025Q1延续高增，营收11亿元（+25.4%），净利润近1亿元（+62%）。主粮业务爆发式增长91.9%，国内自主品牌扭亏为盈，毛利率同比提升1.9个百分点至28.2%。费用端销售及管理费用因品牌推广及薪酬增加有所上升，但财务费用受益汇兑收益下降。公司预计2025-2027年净利润将保持20%以上增速，当前估值对应PE分别为30倍、24倍和20倍。