华福证券—家用电器行业25W1周观点：各地开展以旧换新政策衔接，2025年补贴力度有望升级—250105

发改委表示将全方位扩大国内需求，多地推出以旧换新衔接政策，2025年补贴力度有望加大。家电和电动自行车行业受益明显。投资建议中提到宠物作为抗经济周期赛道有望持续景气，建议关注中宠股份等企业。