中宠股份25年前三季度业绩增长 自主品牌与海外产能发力

中宠股份2025年前三季度实现营业收入38.6亿元，同比增长21.1%；归母净利润3.3亿元，同比增长18.2%；扣非归母净利润3.2亿元，同比增长33.5%。第三季度营业收入14.3亿元，同比增长15.9%；归母净利润1.3亿元，同比下降6.6%；扣非归母净利润1.2亿元，同比增长18.9%。前三季度及第三季度毛利率分别为30.54%、29.11%，同比提升2.99、2.23个百分点，主要系业务及产品结构优化。销售费用率同比提升，因境内外自主品牌宣传投入增加；管理费用率同比提升，因员工持股计划费用摊销及职工薪酬增加。第三季度投资收益降幅较大，拖累盈利水平，导致前三季度及第三季度销售净利率同比分别下降0.16、2.38个百分点。公司推进国内自主品牌战略升级，核心品牌“顽皮”转向大单品战略，重点打造“小金盾”系列，“领先”品牌聚焦烘焙粮保持高速增长，新西兰“真致”品牌Q3推出新品受消费者喜爱。海外方面，已完成墨西哥工厂和加拿大二期产线建设，北美自贸区产能布局初步完成。机构下调2025-2027年归母净利润预测，但维持“增持”评级。