【观点】宠物行业集中度提升，推荐中宠股份

宠物行业头部品牌优势明显，行业集中度持续提升，板块进入寻底阶段，市场关注度有所提升。

年报披露临近，业绩波动受关注，负面因素预计在一季报释放：内销淡季及消费透支导致26Q1销售平淡；外销因高基数及汇率影响承压，但出口数据回暖，预计26Q2起业绩修复。

行业内销增长前景较好，头部品牌马太效应支撑持续高速增长，推荐内外销业务均处于向上阶段的中宠股份。