【观点】中宠股份品牌化转型下的利润压力分析

宠物食品行业头部公司如中宠股份在2025年至2026年一季度出现“增收不增利”现象，收入保持增长但利润下滑。利润承压主要源于销售费用大幅增加，用于品牌推广和渠道建设，如中宠股份2025年销售费用增长超42%，而研发投入虽增但占比相对有限。行业正从代工制造向品牌化转型，但品牌建设可能过度依赖营销投入，研发滞后带来产品同质化风险。

分析指出，品牌化需要前期投入以换取未来增长，但成败关键在于能否将流量转化为产品能力和品牌美誉度，否则长期竞争力受损。